鋼市行情再升溫：南方著(zhù)急趕工 北方鋼價(jià)躥升

吳文章向經(jīng)濟觀(guān)察報分析認為，“供需錯配”是今冬鋼價(jià)逆市躥升的主因：冬季本是鋼材需求淡季，但今冬的需求卻表現強勁，而庫存則是偏低的，由此帶來(lái)了供需的錯配。

10月24日，鋼材價(jià)格指數為3940，但到了11月21日，這一指數已經(jīng)升至4390。短短20多天內的迅速拉漲，頗讓市場(chǎng)感到意外——在此之前，市場(chǎng)對于冬季的鋼市行情并不樂(lè )觀(guān)。吳文章向經(jīng)濟觀(guān)察報分析認為，“供需錯配”是今冬鋼價(jià)逆市躥升的主因：冬季本是鋼材需求淡季，但今冬的需求卻表現強勁，而庫存則是偏低的，由此帶來(lái)了供需的錯配。

距離2019年結束僅一月有余，入冬鋼價(jià)的回升，很可能讓鋼鐵行業(yè)在這一年再次圓滿(mǎn)收官。國家統計局數據顯示，盡管大型鋼鐵企業(yè)利潤有所下滑，但今年前三季度，國內鋼鐵行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.33萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.5%；實(shí)現利潤4704億元，同比增長(cháng)39.3%。

根據統計數據測算，今年前10個(gè)月全國粗鋼的總量需求約為8.4億噸，同比增長(cháng)8%左右，預計全年中國粗鋼的總量需求將會(huì )接近或達到10億噸。而世界鋼協(xié)的統計顯示，2019年的前9個(gè)月，全球鋼鐵增長(cháng)的主要地區是亞洲地區，中國又是其中的核心動(dòng)力來(lái)源。

分析師陳克新認為，中國鋼材國內需求的強勁增長(cháng)，完全對沖掉了出口減弱的拖累，故而2019年中國鋼材的總量消費依然旺盛。

不過(guò)，基于對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的研判，對于即將到來(lái)的新一年，鋼鐵市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒依舊明顯。

鋼價(jià)又漲起來(lái)了

就冬季鋼價(jià)“反轉”之前，市場(chǎng)對后市的解讀還依然多持“難以樂(lè )觀(guān)”的論調，預計11月份國內鋼鐵市場(chǎng)運行將震蕩趨弱。這是基于，伴隨天氣轉冷，市場(chǎng)進(jìn)入傳統消費淡季，建筑鋼材需求逐漸轉弱，而制造業(yè)需求目前整體仍較為疲軟。此外，盡管取暖季已經(jīng)來(lái)臨，但取消“一刀切”后的差異化分級停限產(chǎn)管理，隨著(zhù)各地鋼企超低排放改造的推進(jìn)，符合標準的企業(yè)日益增多，限產(chǎn)效果將弱于前兩年，疊加新增產(chǎn)能的釋放，使得鋼鐵行業(yè)高供給壓力將繼續顯現。

但進(jìn)入冬季依然強勁的需求讓市場(chǎng)感到吃驚。吳文章向經(jīng)濟觀(guān)察報表示，需求因素帶來(lái)的供需錯配之外，供應還因今年是暖冬、限產(chǎn)較往年力度加大而減少。

2019年中國粗鋼總量消費旺盛，可以從鋼材庫存水平的變化得到驗證。監測數據顯示，不僅2019年全國鋼材社會(huì )庫存峰值(178.3點(diǎn))明顯低于上年峰值(191.6點(diǎn))6.9個(gè)百分點(diǎn)。截至2019年11月15日，全國鋼材社會(huì )庫存指數為80.5點(diǎn)，同比下降0.32%，比較今年3月1日庫存峰值則下降了54.9%。

分析師陳克新認為，全國鋼材庫存水平并未追隨其產(chǎn)量的強勁增長(cháng)而一起增加，這就表明，2019年所增產(chǎn)的粗鋼數量，都已經(jīng)進(jìn)入了消費領(lǐng)域。在這種情況下，全國鋼鐵及鋼材產(chǎn)量的大幅增長(cháng)，也就是總消費量的大幅增長(cháng)。

陳克新認為，2019年前10個(gè)月全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)5.2%，盡管其中基礎設施投資增長(cháng)4.2%，增速回落，但依然是在增長(cháng)，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)10.3%，繼續以較高水平運行，這保障了國內鋼材需求的較快增長(cháng)。

業(yè)內人士向經(jīng)濟觀(guān)察報表示：“華南工地需求旺盛，加之北方鋼材運輸受限，到貨不及時(shí)，導致庫存下降過(guò)快，尤其是廣州價(jià)格出現超預期上漲。出現了南北價(jià)差達1000元的不正常情況。”

根據上述機構向經(jīng)濟觀(guān)察報提供的跟蹤數據，廣州地區與北京、濟南、沈陽(yáng)等北方地區的鋼價(jià)價(jià)差自11月以來(lái)迅速擴大，與上海、武漢等長(cháng)江沿岸地區的價(jià)格表也在拉大，最大價(jià)差——廣州和沈陽(yáng)之間，相差達到1000元。

業(yè)內人士向經(jīng)濟觀(guān)察報分析：“年底工地存在趕工期的情況，引發(fā)需求旺盛。我們統計11月上半月，廣州貿易商成交量比去年同期增加40%。”

10月份以來(lái)，京津冀、長(cháng)三角、汾渭平原地區采暖季大氣治理方案相繼出臺，方案將從11月15日開(kāi)始實(shí)施，這使得給市場(chǎng)對限產(chǎn)效果帶來(lái)了期待。

從10月16日到11月6日，生態(tài)環(huán)境部先后印發(fā)《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動(dòng)方案》、《汾渭平原2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動(dòng)方案》、《長(cháng)三角地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動(dòng)方案》。

對于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，上述三大方案重點(diǎn)強調了三個(gè)方面：一是壓減產(chǎn)能，方案要求在2019年12月底前，天津、河北、山西均有鋼鐵產(chǎn)能的壓減，其中河北壓減產(chǎn)能達1400萬(wàn)噸，此外，河北、陜西、山東壓減焦化產(chǎn)能共計2300萬(wàn)噸以上。二是超低排放改造。方案要求，2019年12月底前，河北、江蘇、山西、陜西共計完成鋼鐵超低排放改造2.12億噸。三是實(shí)施差異化應急管理。方案特別強調，對2018年產(chǎn)能利用率超過(guò)120%的鋼鐵企業(yè)可適當提高限產(chǎn)比例。

明年“鋼需”僅增1%？

10月16日，世界鋼鐵協(xié)會(huì )發(fā)布2019年和2020年短期鋼鐵需求預測結果。根據該組織的預測，2020年中國的鋼鐵需求預計增長(cháng)1.0%，這一數字顯著(zhù)低于2019年的增長(cháng)水平。

根據國家統計局發(fā)布的10月份宏觀(guān)數據，盡管大部分數據不及預期，但與鋼材消費關(guān)聯(lián)度最大的房地產(chǎn)指標表現亮眼，10月份房地產(chǎn)投資增速小幅回落，但新開(kāi)工面積、土地購置面積、銷(xiāo)售面積等多項指標出現改善，好于預期。

曾節勝認為，盡管近期鋼鐵市場(chǎng)出現快速拉漲，市場(chǎng)心態(tài)明顯好轉，但對于明年市場(chǎng)看好的仍然不多。從最新公布的10月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，國內經(jīng)濟下行壓力有增無(wú)減。預計在短期內，政府宏觀(guān)調控政策會(huì )繼續適度放松，但在堅持長(cháng)期調結構的大基調下很難有大力度的刺激政策出臺。

曾節勝預計，房地產(chǎn)投資仍會(huì )維持高位，不會(huì )出現明顯下滑。在加快專(zhuān)項債發(fā)放及基建資本金下調的刺激下，基建投資將會(huì )出現回升，但回升力度有限。制造業(yè)終端需求將維持穩中有漲的態(tài)勢，機械、造船、家電繼續增長(cháng)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量降幅將有所趨緩。

世界鋼協(xié)則認為，在房地產(chǎn)市場(chǎng)的強勁增長(cháng)推動(dòng)下，2019年中國鋼鐵需求實(shí)現高增長(cháng)，但預計2020年會(huì )有所放緩。中國政府不大可能再次出臺大規模的刺激政策，因為這會(huì )遏制經(jīng)濟放緩和推進(jìn)經(jīng)濟結構調整進(jìn)程之間的平衡，而更有可能出臺一些溫和性的刺激政策，重點(diǎn)放在基礎設施建設及通過(guò)減稅提高消費者的購買(mǎi)力。2020年，汽車(chē)行業(yè)或將從這些刺激政策中獲益。

不過(guò)，在另一些制造行業(yè)分析人士看來(lái)，2020年似乎又不必如此悲觀(guān)。中信建投機械首席分析師呂娟認為，對于今年四季度以及即將到來(lái)的2020年，她維持“對基建投資樂(lè )觀(guān)、地產(chǎn)投資不悲觀(guān)，預期制造業(yè)投資有望回升”的展望。

呂娟在近日的研報中表示，在基建投資上，一方面，預計2020年專(zhuān)項債額度將較2019年大幅增加，且部分可能在2019年四季度提前下發(fā)；另一方面，預計鐵路投資將高于市場(chǎng)認為的即將趨于平穩的預期，包括沿江高鐵、沿海高鐵等重要線(xiàn)路建設是重要增量。在地產(chǎn)投資上，盡管投資增速在下行，但是降速非常緩慢，且存在降準與降息預期，預計地產(chǎn)投資在2020年保持非常強的韌性。最后，在制造業(yè)投資上，一方面，地方政府積極扶持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，提升企業(yè)家投資信心；另一方面，5G有助于推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域升級改造，拉動(dòng)投資，由此制造業(yè)投資有望回升。摘自蘭格鋼鐵網(wǎng)