需求啟動(dòng)慢 鋼材期貨高位震蕩

春節過(guò)后，鐵礦石期貨大漲引領(lǐng)黑色系高開(kāi)，鋼市迎來(lái)"開(kāi)門(mén)紅"行情，前半周鋼材價(jià)格上漲近100元/噸，但隨后出現回調。螺紋鋼期貨價(jià)格也從高點(diǎn)3900元/噸一線(xiàn)回落至3700元/噸附近。分析人士指出，當前鋼材市場(chǎng)仍處于供大于求的市場(chǎng)格局之下，節后庫存壓力較大，但受逆周期調節政策影響，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒有所緩解，3月之前鋼價(jià)或維持高位震蕩。

春節期間，受淡水河谷事故影響，鐵礦石出現嚴重缺口，國內鋼坯大幅上調，帶動(dòng)市場(chǎng)看漲氛圍高漲，然而隨后便震蕩回落。加之下游需求尚未啟動(dòng)，當前鋼材市場(chǎng)主要呈有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。

"從當前市場(chǎng)格局來(lái)看，市場(chǎng)仍未擺脫供大于求的局面。"鋼鐵分析師潘層層分析，首先，春節后首周，各地社會(huì )庫存大幅增加，雖然數據不及往年，但是整體壓力仍然較大；其次，鋼廠(chǎng)庫存整體也有所增加，截至1月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1199.91萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加73.11萬(wàn)噸，增加幅度為6.49%。隨著(zhù)貿易商的陸續返市，鋼廠(chǎng)庫存勢必轉化為社會(huì )庫存；第三，下游需求仍未啟動(dòng)，至少要到元宵節之后才會(huì )陸續開(kāi)工，部分需求甚至會(huì )到3月份才會(huì )啟動(dòng)。所以，接下來(lái)的2-3周時(shí)間內，社會(huì )庫存仍以增加為主。

中鋼協(xié)數據顯示，2019年1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量180.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少3.72萬(wàn)噸，環(huán)比下降幅度為2.01%。

"由于春節期間部分短流程鋼廠(chǎng)開(kāi)工率有所降低，產(chǎn)量出現一定的回落。但是隨著(zhù)春節假期結束后，各鋼廠(chǎng)開(kāi)工率也將出現一定的回升，后期產(chǎn)量也會(huì )有所增加，整體供給壓力相對較大，短期內將對鋼價(jià)走勢形成壓制。"潘層層說(shuō)。

中期高位震蕩概率大

機構數據監測模型顯示，目前螺紋鋼的噸鋼毛利在400-500元/噸，而板材的噸鋼毛利相對較低，基本在100元/噸-200元/噸，與前期高利潤相比，已有明顯的回落，鋼廠(chǎng)挺價(jià)意愿相對較強。

"從鋼價(jià)成本來(lái)看，原料價(jià)格走勢不一，其中焦炭?jì)r(jià)格部分提漲，進(jìn)口礦價(jià)格沖高回落，國內礦價(jià)格小幅探漲，廢鋼價(jià)格部分見(jiàn)漲，鋼坯行情先揚后抑。"潘層層分析，春節后社會(huì )庫存仍將繼續增加，下游需求仍未啟動(dòng)，且南方持續的降雨天氣對需求的啟動(dòng)形成不利影響，因此短期鋼材價(jià)格仍有下滑空間。

中期來(lái)看，魯證期貨煤焦鋼研究指出，回顧去年12月份至今的黑色行情，在逆周期調節政策帶動(dòng)下，期貨盤(pán)面遠期的悲觀(guān)預期有所緩解，鋼材盤(pán)面遠期的貼水得到了大幅修復。

該機構指出，從冬儲行為和庫存表現來(lái)看，冬儲從悲觀(guān)轉為中性，然后在春節前后轉為了謹慎樂(lè )觀(guān)，目前貿易商鋼材冬儲成本大約在3700元/噸-3800元/噸，鋼材庫存目前在快速累積，但仍未達到去年水平。黑色整體已經(jīng)接近了頂部?jì)r(jià)格區域，在3月底之前，預計黑色系整體仍是高位震蕩的趨勢，后期或再逐漸走弱。3月底之后最大的風(fēng)險可能在于降庫慢，庫存同比出現回升。摘自：蘭格鋼鐵