鋼價(jià)先抑后揚 本周需求有望開(kāi)啟

節假日開(kāi)門(mén)紅過(guò)后，本周鋼市進(jìn)入一波調整階段。市場(chǎng)逐步回歸理性，由前期的消息面炒作回歸到供需基本面。

　　一是春節前后全國大部分地區雨雪天氣，尤其南方一直陰雨不斷，影響了節后的開(kāi)工。另外，由于正月十五元宵節剛過(guò)，整體市場(chǎng)未完全啟動(dòng)，成交表現相對清淡。

　　二是，節假日過(guò)后，市場(chǎng)庫存持續上升，目前已連續第九周回升，同時(shí)創(chuàng )下11個(gè)月高位，部分地區社會(huì )庫存遠超去年同期水不平，且一部分資源仍在途中，后期庫存仍有推高的空間。從鋼廠(chǎng)端來(lái)看，隨著(zhù)節假日檢修鋼廠(chǎng)的復工，市場(chǎng)對于鋼廠(chǎng)產(chǎn)量繼續上升的預期也相應存在。

　　兩種情緒相互疊加使得整體市場(chǎng)在短暫的開(kāi)門(mén)紅過(guò)后，大部分時(shí)間段處于陰跌狀態(tài)。黑色系期鋼市場(chǎng)更是經(jīng)歷了一波巨震。2月20日期螺最低點(diǎn)降至3578元，比節后(2月11日)最高點(diǎn)3908元大跌330元!

　　臨近周末，美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要鴿派頻傳，中美貿易第七輪談判向好以及庫存累庫速度放緩等等利好，對市場(chǎng)起到拉動(dòng)作用。同時(shí)，澳大利亞煤礦事故停產(chǎn)，焦煤領(lǐng)漲。河北、山西等地錯峰生產(chǎn)等等，助推期現貨價(jià)格重回升勢。截至周五收盤(pán)，期螺重回3700元上方，現貨價(jià)格亦有所回補。

　　截至2019年2月22日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數達到149.1點(diǎn)，比上周同期降0.08%，比上月同期漲1.25%；蘭格鋼鐵長(cháng)材價(jià)格指數達到160.5點(diǎn)，比上周同期降0.59%，比上月同期增1.38%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數達到136.7點(diǎn)，比上周末同期漲0.48%，比上月同期漲1.32%。

　　建筑鋼材

　　具體現貨價(jià)格方面，數據顯示，截至2月22日，國內10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為3906元，比上周五跌28元，比上月同期漲26元。截至2月22日，國內10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線(xiàn)均價(jià)為4114元，比上周五跌32元，比上月同期漲32元。蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，截至2月22日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì )庫存量達到了1108.26萬(wàn)噸，比上周五增150.33萬(wàn)噸，幅度15.69%，比上月同期增118.75%，而比去年同期高5.28%。

　　板材

　　熱軋卷板價(jià)格方面，數據顯示，截至2月22日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3802元，比上周五漲25元，比上月同期漲56元。庫存方面，截至2月22日，國內29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達到255.63萬(wàn)噸，比上周五增11.62萬(wàn)噸，幅度為4.76%，比上月同期增45.82%，比去年同期高19.59%。

　　冷軋卷板價(jià)格方面，截至2月22日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4326元，比上周五價(jià)格漲14元，比上月同期漲37元。庫存方面，截至2月22日，國內24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量106.74萬(wàn)噸，比上周五增4.28萬(wàn)噸，幅度4.17%，比上月同期增21.68%，比去年同期高20.96%。

　　中厚板價(jià)格方面，截至2月22日，國內10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3920元，比上周五跌2元，比上月同期漲53元。庫存方面，截至2月22日，國內29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達到125.23萬(wàn)噸，比上周五增3.61萬(wàn)噸，幅度為2.96%，比上月同期增41.05%，比去年同期增1.73%。

　　預測

　　下周即將進(jìn)入二月份最后一個(gè)交易周，同時(shí)也元宵節過(guò)后的第一個(gè)交易周。整體市場(chǎng)會(huì )不會(huì )一改前期的低沉走出一波期待中的節后行情，還是會(huì )繼續震蕩整理呢？從影響近期市場(chǎng)走向的主要因素來(lái)看，下周或許是個(gè)轉折點(diǎn)。

　　從需求端來(lái)看，市場(chǎng)一直在等待元宵節過(guò)后需求的真正啟動(dòng)和釋放。而下周將迎來(lái)工人返工潮，下游開(kāi)工率有望大面積提升，這與近期將形成明顯的反差。目前多省已掀起重大項目建設高潮，據悉2019年貴州省安排重大工程和項目2738個(gè)，總投資44466億元；安徽省將新開(kāi)工逾1600個(gè)重點(diǎn)項目；江蘇省41個(gè)重大交通項目集中開(kāi)工，今年將完成綜合交通建設投資1370億。其中僅河南一個(gè)省2月底前可集中開(kāi)工項目達2193個(gè)，總投資8650億元。而隨著(zhù)"逆周期"調節力度的加大，資金到位情況將比往年加快。

　　從全國庫存情況來(lái)看，本周社會(huì )庫存處于持續的上升過(guò)程當中，但與上周相比，增速出現明顯的下滑。與去年同期相比累庫速度也更加緩慢，庫存總量略低于去年同期。以螺線(xiàn)為例，截至2月22日國內29城市建筑鋼材庫存1108萬(wàn)噸，比上周增150萬(wàn)噸，增幅15.6%，比去年同期(陽(yáng)歷)高55萬(wàn)噸，幅度為5.28%，而比去年春節后第二周低125萬(wàn)噸，幅度為10%。表明庫存壓力總體不大，在可接受范圍之內，成交情況也沒(méi)有想象中的差，隨著(zhù)元宵節后下游開(kāi)工率的提升，去庫行情有望逐步啟動(dòng)。但不會(huì )一蹴而就，會(huì )有一個(gè)啟動(dòng)的過(guò)程，且由于各個(gè)地區庫存表現不同(成都、重慶、西安等城市庫存高于往年)，市場(chǎng)價(jià)格表現的步伐或也不盡相同。

　　鋼廠(chǎng)供給方面，本周全國高爐開(kāi)工基本穩定。全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率(第162期)：2019年2月22日，調查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有66家鋼廠(chǎng)100座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設備，下同)，比上周少2座(本周2座高爐新增檢修，4座高爐復產(chǎn))，檢修高爐容積為80880立方米，比上周減少2060立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為77.77%，比上周微升0.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　本周?chē)鴥戎行′撈蟾郀t開(kāi)工較上期基本持平，各地高爐檢修基本回到整個(gè)取暖季的真實(shí)平均水平。不過(guò)近期隨著(zhù)原材料成本居高不下，成材成交及價(jià)格短期面臨困難，鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)相對不佳，盈利水平處于較低水平，故部分鋼企已經(jīng)開(kāi)始提前計劃檢修或減產(chǎn)，以應對可能到來(lái)的困境。下周或本月底下月初期間，高爐開(kāi)工或還會(huì )迎來(lái)一波小幅下降，但整體開(kāi)工率或將維持在近期水平，近期對于市場(chǎng)影響因素，已經(jīng)由高庫存高產(chǎn)量過(guò)渡到馬上將要出現的真實(shí)需求上來(lái)。

　　外圍消息面上，一是，全球資金面趨向寬松已經(jīng)逐漸成為事實(shí)。據美聯(lián)儲1月會(huì )議紀要顯示，幾乎所有官員希望今年宣布停止縮表計劃，且不確定今年是否可能加息，被市場(chǎng)解讀為強烈的鴿派信號。市場(chǎng)信心得到提振，消息公布后，美股小幅收高，道指漲逾60點(diǎn)；芝加哥期貨交易所(CBOT)農產(chǎn)品期貨主力合約多數收漲，倫敦基本金屬集體上漲，利好大宗已反應在盤(pán)面上。

　　對于國內來(lái)說(shuō)，最大利好莫過(guò)于貨幣政策外部掣肘明顯減弱，隨著(zhù)資本外流壓力逐步降低，人民幣年內企穩無(wú)憂(yōu)，為制定更加寬松的貨幣政策提供了空間和條件。同時(shí)，凡事都有AB面，需要看到另一面的是，相應的全球經(jīng)濟下行的預期也正在上升。

　　另外，中美貿易談判繼續向好發(fā)展。中美第七輪磋商開(kāi)幕，有傳中美兩國原則上已經(jīng)開(kāi)始就貿易爭端最棘手的議題草擬綱要以終結貿易戰，這是貿易戰開(kāi)打七個(gè)月以來(lái)最大的進(jìn)展。目前中美雙方高級別磋商正在過(guò)行當中，至于磋商具體進(jìn)展程度，要等到磋商結束后進(jìn)一步發(fā)布。

　　目前市場(chǎng)做多的氛圍正在體現，市場(chǎng)正在向好的預期發(fā)展，即便有漲后調整的風(fēng)險，對市場(chǎng)大的運行方向并沒(méi)有實(shí)質(zhì)的沖突，整體將是一個(gè)穩中求進(jìn)態(tài)勢發(fā)展。但具體步伐仍要看需求的釋放進(jìn)度和力度，需求預期的兌現，才是真正的上漲的開(kāi)啟。同時(shí)，消息面的影響還需要最終的確認。因此大方向看多，但不要明顯的追多，市場(chǎng)將在累庫與去庫，供給與需求間反復平衡，可逢低適量的建倉。摘自蘭格鋼鐵