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    鋼坯連漲,兩會(huì )要開(kāi),鋼價(jià)如何走?

    發(fā)布時(shí)間:2020/05/06 點(diǎn)擊量:0
    金唐偉5月3日宏昇庫報價(jià)

    從往年來(lái)看,“金三銀四”過(guò)后,5月行情下行的情況比上漲的要多,但今年由于疫情影響,2月需求停滯后移,4月鋼價(jià)波瀾不驚,全國“兩會(huì )”從往年的3月移至5月份召開(kāi),高速也從今日起恢復收費,供需雙升、庫存居高的5月,鋼價(jià)到底如何走?

     

     
    影響因素分析

     

    1、國際:逐步解封 制造承壓

     

    海外疫情的趨緩,對國內期貨市場(chǎng)的負面影響正在減弱,國內黑色系終將回歸到基本面。5月歐美國家將逐步解封,工廠(chǎng)生產(chǎn)陸續恢復。

     

    但非洲、印度等疫情仍不容客觀(guān),疫情卷土重來(lái)存可能。全球經(jīng)濟沖擊對下游制造業(yè)的影響仍在,鋼鐵出口受影響,4月份國際螺紋鋼市場(chǎng)除個(gè)別國家外基本以下跌為主,國際鋼價(jià)下行,國內鋼價(jià)也必然承壓。

     

     

    2、庫存:降庫繼續 壓力仍在

     

    截至4月30日,國內主要鋼材品種庫存總量為1882.84萬(wàn)噸,較3月末下降556.8萬(wàn)噸,降幅22.8%。其中螺紋、線(xiàn)材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為997.15萬(wàn)噸、305.17萬(wàn)噸、334.35萬(wàn)噸、139.21萬(wàn)噸和106.96萬(wàn)噸。4月國內五大鋼材品種庫存皆有一定比例的回落,其中螺紋鋼、線(xiàn)材下降幅度較為明顯。

     

    五一前周,需求再創(chuàng )歷史高位,產(chǎn)量回落,5月大概率維持降庫,對鋼價(jià)形成支撐。但總庫仍處歷史高位,按照4月平均表觀(guān),去庫存到歷史平均水平,還需要6-7周,這也意味著(zhù)5月總庫存壓力仍然存在。

     

     

    3、成本:鐵礦石累庫 廢鋼放緩

     

    5月份原材料價(jià)格或以震蕩運行:鐵礦石庫存積累,價(jià)格震蕩整理;焦企利潤修復,提漲意愿增強;廢鋼采購放緩,反彈空間有限??傮w來(lái)看,預計下月鋼材生產(chǎn)成本或以盤(pán)整為主。

     

     

    4、供給:增產(chǎn)延續 增速有限

     

    鋼廠(chǎng)生產(chǎn)來(lái)看,4月依然延續增產(chǎn)趨勢,但增速有限,略低于去年同期,鋼廠(chǎng)經(jīng)歷低位后價(jià)格拉漲,但支撐雖有卻不牢固,往往漲后快速回落,難以穩定的價(jià)格使得鋼廠(chǎng)及貿易商多傾向于低價(jià)投機操作。

     

    5月鋼廠(chǎng)生產(chǎn)仍將受到高庫存、低利潤的影響,后期供給持續上升仍是大概率事件。

     

    考慮到自5月6日高速收費之后,鋼廠(chǎng)運輸原料成本增加,利潤空間進(jìn)一步收窄,對產(chǎn)量形成壓制。但需要警惕05合約交割量較大,5月中下旬交割之后對市場(chǎng)供應帶來(lái)一定壓力,供給過(guò)剩問(wèn)題仍然存在。

     

     

    5、需求:表現良好 空間猶存

     

    從人員遷移和開(kāi)工率數據來(lái)看,全國復工復產(chǎn)全面啟動(dòng),規模以上工業(yè)企業(yè)復工率99%,6日高速收費,也代表著(zhù)5月復產(chǎn)復工和工業(yè)生產(chǎn)率會(huì )進(jìn)一步提高。

     

    從鋼材銷(xiāo)量來(lái)看,4月國內鋼市需求表現良好,大部分地區成交情況已經(jīng)達到往年同期水平,以華東為例,4月上中旬市場(chǎng)成交量持續上升,至下旬始終保持高位出貨節奏。

     

    5月傳統基礎設施和新型基礎設施投資仍將進(jìn)一步加強,而房地產(chǎn)投資也逐步回暖,趕工情況將在5月持續,這些都對國內鋼材需求有重要支撐,預計5月份需求仍將保持一定韌性,對國內鋼價(jià)有提振作用。

     

     

    6、宏觀(guān):兩會(huì )將開(kāi) 利好加碼

     

    隨著(zhù)兩會(huì )召開(kāi)時(shí)間敲定,市場(chǎng)對5月調控政策的加碼呼聲很高。兩會(huì )作為全年經(jīng)濟的風(fēng)向標,疫情之下,全年經(jīng)濟的目標以及各項支持性政策將引發(fā)關(guān)注。關(guān)注兩會(huì )中對特別國債發(fā)行的審議,發(fā)行額度可能在1-2萬(wàn)億規模。

     

    從貨幣政策來(lái)看,4月調控頻次較高,但力度有限,5月貨幣政策有繼續加碼的空間。不少機構預計今年專(zhuān)項債額度可能會(huì )提高至3.5萬(wàn)億。財政部近期擬再提前下達1萬(wàn)億元地方政府專(zhuān)項債券額度,預計將有較大比例流入基建相關(guān)領(lǐng)域。

     

     

     
    5月預測綜合觀(guān)點(diǎn)

     

    受疫情影響,傳統的需求旺季有所延后,供需基本面將依然表現為供需雙增的格局。5月政策調節將繼續加碼,迎地方債發(fā)行高峰,基建投資加速,且兩會(huì )召開(kāi)各項政策的出臺將為市場(chǎng)提振信心。

     

    然而,國內供給壓力并未減輕,全球疫情仍未完全得到控制,鋼材出口訂單大幅減少,低價(jià)進(jìn)口資源有所增多,這都會(huì )導致國內市場(chǎng)供給放大,一旦后期供需矛盾再次加劇,將會(huì )對國內鋼價(jià)形成負面影響。

     

    基于此,預計5月國內鋼市壓力和支撐共存,需求增幅大于產(chǎn)量增幅,整體仍有震蕩小幅上探的空間,建材走勢將強于板材。

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